справочник юриста

Бесплатная юридическая консультация 8 (800) 333-94-83 доб. 826

Инвестиционная декларация образец

Инвестиционная декларация управляющей компании (приложение к типовому договору доверительного управления средствами пенсионных накоплений между Пенсионным фондом Российской Федерации и управляющей компанией, отобранной по конкурсу)

Приложение N 3 к Типовому договору доверительного управления средствами пенсионных накоплений между Пенсионным фондом Российской Федерации и управляющей компанией, отобранной по конкурсу,

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕКЛАРАЦИЯ

управляющей компании

_____________________________________________

1. Настоящая инвестиционная декларация устанавливает цель инвестирования средств пенсионных накоплений, инвестиционную политику управляющей компании, состав и структуру инвестиционного портфеля управляющей компании.

2. Целью инвестирования средств пенсионных накоплений, переданных Пенсионным фондом Российской Федерации управляющей компании в доверительное управление, является прирост средств пенсионных накоплений для обеспечения прав застрахованных лиц на получение накопительной части трудовой пенсии в соответствии с Федеральными законами "О трудовых пенсиях в Российской Федерации" и "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации".

3. В основе инвестиционной политики управляющей компании лежит стратегия сохранения и увеличения капитала, предполагающая использование системы контроля рисков для получения среднего стабильного дохода при минимальном уровне риска в целях сохранения и приумножения средств пенсионных накоплений, находящихся в доверительном управлении управляющей компании.

4. Перечень видов активов, в которые могут быть размещены средства пенсионных накоплений

5. Максимальная доля в инвестиционном портфеле отдельных классов активов, указанных в подпунктах 2 - 6 пункта 4 настоящей инвестиционной декларации, определяется Правительством Российской Федерации.

Максимальная доля в инвестиционном портфеле активов, указанных в подпунктах 7 - 9 пункта 4 настоящей инвестиционной декларации, не должна превышать 20 процентов.

Максимальная доля в инвестиционном портфеле средств, размещенных в ценные бумаги иностранных эмитентов, не должна превышать в 2003 году - 0 процентов, в 2004 - 2005 годах - 5 процентов, в 2006 - 2007 годах - 10 процентов, в 2008 - 2009 годах - 15 процентов, далее - 20 процентов.

6. Размещение средств пенсионных накоплений в активы, указанные в пункте 4 настоящей инвестиционной декларации, осуществляется в соответствии с требованиями Федерального закона "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации" и иных нормативных правовых актов.

7. Настоящая инвестиционная декларация действует до даты прекращения срока действия договора доверительного управления средствами пенсионных накоплений.

Инвестиционная декларация

— это документ, содержащий информацию о доле каждого вида ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и т.д.), входящих в портфель инвестиций ОФБУ, о доле средств, размещаемых в валютные ценности, об отраслевой диверсификации вложений (по видам отраслей эмитентов ценных бумаг).

Между интересами учредителя управления и банка — доверительного управляющего (или его служащих) может возникнуть конфликт интересов:

при предоставлении кредита учредителю управления

при осуществлении банком профессиональной деятельности на финансовых рынках по поручению учредителя управления

при размещении учредителем управления депозитов в банке

при осуществлении банком других операций по поручению учредителя управления.

То есть конфликт интересов между доверительным управляющим и учредителем управления может возникнуть практически в любой ситуации. И хотя в Инструкции ЦБ РФ определены меры, которые должны предупреждать подобные конфликты и обязывают доверительного управляющего возместить убытки вследствие конфликта интересов, о котором учредитель управления не был уведомлен, в договоре доверительного управления целесообразно четко прописать все возможные варианты такого конфликта, размеры и порядок возмещения убытков.

Важным является раскрытие управляющим информации, в том числе служебной, т.е. обеспечение ее доступности для всех заинтересованных в ней лиц. Число учредителей управления может быть значительным, а ограничения на раскрытие информации, связанной с банковской деятельностью, может серьезно ослабить их возможности контролировать эффективность использования управляющим переданного ему имущества. Кроме того, работник банка, имеющий доступ к служебной (закрытой для других) информации, может использовать это обстоятельство в личных целях, что приведет к конфликту интересов. Следова-тельно, в договоре доверительного управления необходимо четко определить, какая информация является служебной и при каких условиях банк должен доводить ее до сведения учредителей управления, если она касается или может касаться их интересов.

При выборе доверительного управляющего следует иметь в виду ограничения, установленные в п. 6.3 названной выше Инструкции Банка России: банк имеет право создавать ОФБУ, в состав которого входят валютные ценности (иностранная валюта, ценные бумаги, выраженные в валюте, драгоценные металлы и природные драгоценные камни), только при наличии соот-ветствующей лицензии Центрального банка РФ, дающей право проводить операции с иностранной валютой и/или драгоцен-ными металлами, и при выполнении одновременно следующих условий:

банк существует не менее I года

собственный капитал банка составляет не менее 100 млн руб. Это означает, что средние и малые российские банки сознательно и искусственно отсечены отданного вида деятельности

банк выполняет обязательные экономические нормативы, резервные требования, обязательства перед Банком России в течение года или больше перед датой принятия решения о создании ОФБУ

банк должен быть безубыточным как минимум в течение последних четырех кварталов перед датой принятия решения о создании ОФБУ.

В целом же следует признать, что ЦБ РФ в своей Инструкции достаточно подробно раскрыл существенные стороны отношений, которые могут возникнуть при заключении договора доверительного управления межау собственником имущества и банком. В то же время Инструкция не лишена недостатков и нерациональных ограничений. Образец договора доверительного управления, рекомендованный Банком России в данном документе (приложение 2 к Инструкции), мало соответствует канонам юридической техники в приложении 6 дана более чем странная классификация рисков, которые могут возникнуть в процессе доверительного управления имуществом.

Сейчас Банк России подготовил и предложил вниманию банковского сообщества проект новой редакции Инструкции № 63. В проекте предусматриваются, в частности, следующие нова-ции:

исключение запрета на выдачу кредитов доверительному управляющему за счет имущества, находящегося в доверительном управлении

исключение запрета на привлечение доверительным управляющим кредитов (с установлением ряда ограничений на такого рода операции)

разрешение банкам передавать в доверительное управление (с установлением ограничения на долю таких денег в общей сумме собственного капитала банка)

разрешение банкам — доверительным управляющим принимать в доверительное управление имущество у нерезидента* как в рамках индивидуального договора доверительного управле-ния, так и в составе ОФБУ

расширение перечня объектов доверительного управления (в частности, управление кредитными требованиями)*

расширение перечня организаций, в которых банки — доверительные управляющие смогут открывать счета для расчетов по доверительному управлению.

Однако новый вариант Инструкции на основе указанного проекта на данный момент не принят. Поэтому дальнейшее изложение проблемы базируется на нормах пока еще действующих документов.

Политика ведения общих дел (инвестиционная декларация)

Образцы по теме: Декларация

___________________________________________________________ (полное наименование, адрес инвестиционного товарищества)

от "___"__________ ____ г.

Политика ведения общих дел <1> (инвестиционная декларация)

г. ___________ _ г.

1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ

1. Заключенная в соответствии с п. 2 ст. 2 Федерального закона от 28.11.2011 N 335-ФЗ "Об инвестиционном товариществе" настоящая политика ведения общих дел (инвестиционная декларация), далее - "Инвестиционная декларация":

1.1. Определяет направления и способы инвестирования денежных средств участниками инвестиционного товарищества по Договору от "___"__________ ____ г. N _____.

1.2. Является неотъемлемой частью Договора инвестиционного товарищества N _____.

1.3. Является обязательной для надлежащего исполнения всеми товарищами, в том числе управляющим товарищем.

1.4. Подтверждает согласие товарищей на инвестирование имущества инвестиционного товарищества в любые перечисленные в настоящей Инвестиционной декларации объекты инвестирования.

Объектами инвестирования для целей настоящей Инвестиционной декларации являются не обращающиеся на организованном рынке акции (доли), облигации хозяйственных обществ, товариществ, финансовых инструментов срочных сделок, а также доли в складочном капитале хозяйственных партнерств.

2. Цели инвестирования:

2.1. Достижение наибольшей экономической эффективности использования инвестиций.

2.2. Реализация целей и задач, согласованных товарищами в Договоре N _____.

3. Перечень надлежащих объектов инвестирования:

4. Сведения о структуре активов, поддерживать которую в течение всего срока действия Договора обязан Управляющий (соотношение между ценными бумагами различных видов и эмитентов соотношение между ценными бумагами и денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги):

4.1. Соотношение между объемами вложений в ценные бумаги разных эмитентов может поддерживаться произвольно.

Вариант 1: 4.1. Соотношение между объемами вложений в ценные бумаги разных эмитентов должно поддерживаться в следующих пределах:

- не более _____ процентов от суммы всех инвестиций составляют вложения в акции российских эмитентов

- не более _____ процентов от суммы всех инвестиций составляют вложения в акции иностранных эмитентов

- не более _____ процентов от суммы всех инвестиций составляют вложения в доли российских эмитентов

- не более _____ процентов от суммы всех инвестиций составляют вложения в доли иностранных эмитентов

- не более _____ процентов от суммы всех инвестиций составляют вложения в облигации российских эмитентов

- не более _____ процентов от суммы всех инвестиций составляют вложения в облигации иностранных эмитентов

- не более _____ процентов от суммы всех инвестиций составляют вложения в векселя российских эмитентов

- не более _____ процентов от суммы всех инвестиций составляют вложения в векселя иностранных эмитентов

- не более _____ процентов от суммы всех инвестиций составляют вложения в производные ценные бумаги российских эмитентов

- не более _____ процентов от суммы всех инвестиций составляют вложения в производные ценные бумаги иностранных эмитентов.

Вариант 2: 4.1. Соотношение между ценными бумагами и денежными средствами, предназначенными для инвестирования, поддерживается согласно табл. 1.

Таблица 1

4.2. Сумма собранных, но не инвестированных общих денежных средств не может превышать _____ процентов от суммы общего имущества товарищей.

5. В целях соблюдения условий, предусмотренных п. п. 3 и 4 настоящей Инвестиционной декларации, управляющий товарищ осуществляет следующие способы инвестирования:

5.1. Осуществление управляющим от своего собственного имени в течение определенного Договором N _____ срока действий по приобретению в интересах участников товарищества ценных бумаг.

5.2. Осуществление управляющим от своего собственного имени в течение определенного Договором N _____ срока любых правомерных юридических и фактических действий с объектами инвестирования, составляющими объекты управления, в интересах участников товарищества.

6. Участники товарищества предупреждены о рисках на рынке ценных бумаг, и управляющий не дает обещаний и гарантий иным участникам по поводу неизбежного достижения экономической выгоды в результате инвестиционной деятельности.

7. Срок действия положений настоящей Инвестиционной декларации равен сроку действия Договора N _____. В случае пролонгации действия Договора срок действия Инвестиционной декларации автоматически пролонгируется на время действия Договора N _____.

8. Изменения и/или дополнения в настоящую Инвестиционную декларацию вносятся путем составления Сторонами дополнительного Соглашения, прилагаемого к Договору N _____.

Подписи участников товарищества:

<1> В соответствии с п. 2 ст. 2 Федерального закона от 28.11.2011 N 335-ФЗ "Об инвестиционном товариществе" политика ведения общих дел (инвестиционная декларация) - документ, который является приложением к договору инвестиционного товарищества, утверждается товарищами и предусматривает ограничение объема и размера сделок, совершаемых одним управляющим товарищем или несколькими управляющими товарищами, в том числе в отношении одного лица или группы лиц, включая лиц, являющихся аффилированными по отношению к таким управляющим товарищам и (или) их аффилированным лицам.

Инвестиционная декларация

1. Инвестиционная декларация Калужской области разработана с целью создания благоприятного инвестиционного климата в регионе, реализации инвестиционных проектов на территории региона в кратчайшие сроки, их административной поддержки, обеспечения быстрых процедур согласования.

2. Правовые отношения, связанные с инвестиционной деятельностью на территории Калужской области, регулируются Конституцией Российской Федерации, федеральными законами и законами Калужской области, иными нормативными правовыми актами.

3. Инвестиционная декларация Калужской области устанавливает принципы взаимодействия органов государственной власти с субъектами предпринимательской или инвестиционной деятельности. В число этих принципов входят:

равенство - недискриминирующий подход ко всем субъектам предпринимательской и инвестиционной деятельности в рамках заранее определенной и публичной системы приоритетов

вовлеченность - участие субъектов предпринимательской и инвестиционной деятельности в процессе принятия решений и оценки их реализации

прозрачность - общедоступность документированной информации органов власти (за исключением относящейся к исчерпывающему перечню категорий секретной информации)

лучшие практики - ориентация административных процедур и регулирования на лучшую с точки зрения интересов субъектов предпринимательской и инвестиционной деятельности практику взаимодействия субъектов Российской Федерации с субъектами предпринимательской и инвестиционной деятельности.

4. Калужская область в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации гарантирует защиту инвестиций, а также прав и интересов субъектов предпринимательской и инвестиционной деятельности, в том числе:

равное отношение ко всем субъектам предпринимательской и инвестиционной деятельности

участие субъектов предпринимательской и инвестиционной деятельности в процессе принятия решений и оценке их реализации

доступ к публичной информации органов исполнительной власти Калужской области

отсутствие ограничений в реализации своих проектов в рамках действующего законодательства

принятие административных процедур, основанных на инновационном подходе Калужской области ко всем видам осуществляемой в регионе деятельности и ориентированных на результаты лучших практик взаимодействия органов власти и субъектов предпринимательской и инвестиционной деятельности

безопасность ведения предпринимательской и инвестиционной деятельности на территории Калужской области

защита капитальных вложений

невмешательство государственных органов и должностных лиц в заключение инвестором договоров (контрактов), выбор партнеров, определение обязательств

разрешение "тупиковых ситуаций" путем переговоров.

5. Субъектам предпринимательской и инвестиционной деятельности оказывается комплексная системная административная поддержка, в том числе по сокращению и упрощению процедур, связанных с сопровождением проектов и выдачей разрешительной документации, которая осуществляется:

представительством Правительства Калужской области при Правительстве Российской Федерации

министерством экономического развития Калужской области и другими профильными министерствами Калужской области

государственным автономным учреждением Калужской области "Агентство регионального развития Калужской области", являющимся специализированной организацией по привлечению инвестиций, центром развития государственно-частного партнерства и сопровождения инвестиционных проектов

открытым акционерным обществом "Корпорация развития Калужской области", которое занимается техническим и технологическим сопровождением инвестиционных проектов, управлением и созданием инженерной инфраструктуры в индустриальных парках

обществом с ограниченной ответственностью "Индустриальная логистика", которое является основным инструментом реализации логистических проектов на территории области.

6. В области действуют законодательные акты, регламентирующие порядок предоставления налоговых льгот инвесторам в части уменьшения ставки налога на прибыль и освобождения от налога на имущество. Гарантируется сохранение налоговых льгот по уплате региональных налогов на срок реализации инвестиционного проекта в рамках действующего законодательства.

7. С целью оказания содействия в скорейшей реализации инвестиционных проектов субъектам предпринимательской и инвестиционной деятельности предлагается:

разместить свои производства в специализированных индустриальных и технопарках, расположенных в различных частях Калужской области, имеющих всю необходимую инфраструктуру

принять участие в проектах, предполагающих строительство силами Калужской области производственных и офисных помещений для размещения инвестиционных проектов на условиях аренды.

Составление Инвестиционной Декларации

Каждый из нас понимает, что риск и доходность это - две стороны одной медали. Чем выше уровень ожидаемой доходности, тем выше мера риска, с которой осуществляются инвестиции и, соответственно, чем выше риски инвестирования, тем более высокую доходность будут требовать инвесторы от данной инвестиции. Каждый инвестор стремится получить максимальную доходность при минимальном уровне риска, но необходимо понимать, что получить высокую доходность невозможно без соответствующего риска. Это здравый смысл. Именно поэтому, с помощью депозита в банке, который гарантирует возвратность средств, можно заработать 8 - 10% годовых, в то время как венчурные инвестиции могут принести 100% годовых, но и риск потерять все средства будет достаточно большим.

Таким образом, одной из самых важных задач при передаче средств в доверительное управление либо в ПИФ, является выбор инвестором соотношения риска и доходности, с которым будут инвестированы его средства и которое будет комфортно для инвестора. Достаточно часто можно услышать от инвестора пожелание управлять как для себя, и это самая большая ошибка, которую делает инвестор. Во-первых, управляющий всегда сможет оправдать любой результат инвестирования. Например, индекс ММВБ вырос на 50%, а доходность ваших инвестиций за тот же период составила 5%. Естественно, это вызовет у Вас недоумение и Вы придете с вопросом к управляющему. В ответ Вы вполне можете услышать Вы же говорили управлять как для себя, а я очень осторожный инвестор и свои собственные средства инвестирую исключительно в надежные облигации с доходностью 5 - 10% годовых. Или обратная ситуация, индекс ММВБ вырос на 5%, а Ваши инвестиции выросли на 50%. Конечно, Вас это порадует, но при этом Вы должны понимать, что доходность, настолько превышающая индекс, могла быть получена только при инвестировании с ОЧЕНЬ высокими рисками, то есть велика вероятность того, что через пару месяцев подобного инвестирования вы потеряете все Ваши вложения.

Всех людей отличает разное отношение к риску. Один будет готов рискнуть пятью единицами, чтобы заработать одну, а другой - только тремя это определяется индивидуальной склонностью человека к риску, и она может не совпадать у клиента и управляющего. Да и относительная стоимость денег для каждого человека разная. Если Ваше состояние состоит из двух рублей, то, рискуя одним рублем, вы рискуете половиной состояния. Если у вас есть миллион рублей, то, рискуя одним рублем, вы рискуете всего лишь 0,000001 своего состояния. Рискнуть одним и тем же рублем для разных людей означает разный риск. Но управляющий не может знать лучше клиента, какой относительной ценностью обладает передаваемый в управление капитал для клиента. Таким образом, важным пунктом взаимоотношений инвестора и управляющего является выбор оптимального соотношения риск - доходность.

Каждый индивидуальный инвестиционный портфель или фонд обладает своей мерой риска. Например, есть консервативные фонды, инвестирующие в надежные облигации с минимальным риском, а есть венчурные фонды, обладающие высокой мерой риска. От фонда облигаций можно ожидать положительной доходности сразу после начала инвестирования, но и размеры этой доходности будут на уровне 10% годовых, в то время как в венчурном фонде можно, например, 3 года ждать результата, но тот результат, который будет получен после трехлетнего ожидания, намного превзойдет результат фонда облигаций за тот же период. Чем больше срок инвестирования, тем выше вероятность реализации доходности инвестиций, и чем более рискован Ваш портфель, тем больше срок реализации доходности. Не стоит сразу ждать результата, вкладывая в инструменты или фонды с высоким риском и высокой потенциальной доходностью. Если вы агрессивный инвестор, предпочитающий рискованную стратегию, необходимо запастись терпением.

Основной проблемой инвестора является то, что он не всегда может самостоятельно выбрать соотношение риска и доходности. Для того чтобы оформить отношение клиента к риску и закрепить его документально, необходима инвестиционная декларация. Технологии, существующие в ОАО УК Арсагера, позволяют ограничить управляющего рамками той меры риска, которая приемлема для клиента, то есть управляющий не сможет работать с большим риском, чем риск заданный клиентом, но при этом управляющий сможет управлять активами с меньшим риском, если при этом можно будет получить более высокий доход для клиента.

В паевых фондах инвестиционная декларация уже существует, и новые клиенты могут только присоединиться к ней, если то соотношение риска и доходности, которое задано инвестиционной декларацией, их устраивает. Индивидуальное доверительное управление позволяет сформировать для каждого клиента уникальную инвестиционную декларацию, которая будет учитывать специфические инвестиционные пожелания клиента. При разработке инвестиционной декларации нашей компанией были проанализированы все виды рисков, сопровождающих инвестирование на рынках ценных бумаг и недвижимости, и способы их ограничения. Инвестиционная декларация определяет объекты инвестиций и требования к составу и структуре активов. Состав и структура активов определяют меру риска портфеля и закрепляются в инвестиционной декларации в виде количественных ограничений.

Перед тем, как более подробно начать говорить о составе и структуре активов, необходимо познакомиться с методикой ранжирования активов. принятой в УК Арсагера (см. раздел Ранжирование активов ). С помощью методик ранжирования осуществляется разделение всех возможных для инвестиций активов (акций, облигаций, недвижимости) на однородные группы, обладающие приблизительно схожими рисками инвестирования. Акции делятся на пять групп, облигации на шесть, недвижимость на три.